2019年前三季度,大行普惠性小微投放较多,四季度各类银行投放量大致相当。突如其来的疫情下,大行2020年一季度再度发力,新增普惠型小微投放0.5万亿元,贡献了整体增量的一半以

民银智库《每周金融观察》(2020.5.11-2020.5.17)

2019年前三季度,大行普惠性小微投放较多,四季度各类银行投放量大致相当。突如其来的疫情下,大行2020年一季度再度发力,新增普惠型小微投放0.5万亿元,贡献了整体增量的一半以上。大行“头雁”作用充分发挥,成为支持普惠型小微的主力。(张丽云)

人民币汇率有所下行。受美元周强以及中美摩擦升级影响,人民币兑美元汇率上周走弱,在岸汇率五连跌,且在岸价与离岸价价差扩大。在此背景下,央行在香港招标发行2020年第四期200亿元和第五期100亿元中央银行票据,通过降低离岸市场的人民币流动性,提高人民币做空成本,一定程度抑制人民币的做空力量,显示了央行在维持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定的决心和能力。尽管短期来看,美元指数维持高位,人民币汇率难以大幅升值,贸易摩擦和避险需求背景下甚至存在一定的贬值压力,然而中国基本面的优势并未改变,与国外相比,中国疫情形势逐渐向好、完整的产业链优势凸显、政策空间相对充足,因此人民币中长期来看依然将保持平稳。(李鑫)

分银行类型看,大行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为10.3%、12.8%、8.3%、8.2%,资产增速分别较2019年末环比提升2、2.7、0.23、0.57个百分点,大行和股份行增速较高,城商行和农商行与2019年大致持平,城商行或受制于核心一级资本的约束,农商行或因信贷需求不佳。

建行湖南省分行与人财保湖南省分公司签署战略合作协议

一级市场融资额环比大幅增加:按照上市日口径计算,上周股权融资金额和家数分别为309亿元和18家。其中,IPO融资金额18亿元,家数为2家;增发金额229亿元,家数为8家;配股金额0亿,家数为0家;优先股金额0亿,家数为0家;可转换债金额53亿,家数为7家;可交换债金8亿元,家数为1家;融资家数较前周增加7家,金额较前周增加239亿元。5月15日证监会核发3家IPO批文,分别博汇股份、凯迪股份、浙江力诺和浙矿重工,未披露筹资金额。

经济衰退担忧加深,黄金大幅上涨。尽管在大规模的货币及财政刺激下,美国消费者信心有所恢复,密歇根大学的消费者信心指数在5月初意料回升,但包括美联储拒绝实行负利率以及美国4月零售数据差于预期大幅下滑16.4%,导致市场预计美国第二季度GDP增长可能比之前的预期还要差。亚特兰大联储GDP Nowcast模型则预计美国第二季度GDP增速为-42.8%,此前预测为-34.9%。暗淡的美国经济数据打压了之前稍有好转的投资者情绪,黄金价格在上周后四个交易日连续上涨,收盘价已接近调整前的最高水平。此外,美国商务部上周宣布修改一项出口规则,对华为出口管制升级,令美中经贸紧张,增强了人们对经济深度衰退的担忧。目前,对于经济、金融和地缘政治层面,市场的担忧程度都在上升,资金持续大量涌入黄金。上周,全球最大黄金ETF持仓大幅增加2.97%。本周重点关注日本一季度GDP、美联储5月会议纪要,欧元区4月CPI及制造业PMI等重要数据,数据超预期的变化都会对金价产生重要影响。

整体看,两融资金虽然较2月份高峰已下降约400亿元,但出现企稳回升态势。数据显示,市场主流资金中,除北上资金外,游资和两融资金上周依然保持做多热情。近期市场呈现波动加大态势,上周涨跌停家数分别为169、63、92、66、69和42、42、21 、72、20。

4月新增贷款超预期,表内票据表现亮眼。企业贷款层面,4月新增企业贷款9563亿元,同比多增6092亿元;其中新增票据融资3910亿元,同比多增2036亿元,占新增企业贷款的比例大幅升至41%;中长期贷款投放仍偏积极,新增5547亿元,同比多增2724亿元。随着疫情封锁解除,居民贷款层面亦有小幅起色,短期消费贷起到了支撑作用,居民中长期购房等信贷需求仍偏弱。整体来看,4月信贷数据超预期,企业贷款仍偏强,表明货币政策逆周期调节持续显效。继3000亿元保供再贷款、5000亿元支持中小企业有序复工复产再贷款再贴现额度后,央行4月再次下达1万亿元更具有普惠性的再贷款再贴现政策,对中小微企业贷款走强有所支撑。

( 5月11日——5月17日 )

minshengyinhang

疫情对中小企业还款能力造成冲击,农商行、城商行不良率上行幅度较大。2020年一季度末,大行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.39%、1.64%、2.45%、4.09%,较年初分别上行1bp、0bp、13bp、19bp。大行和股份行资产质量相对稳定,农商行、城商行不良率上行幅度较大,主要源于疫情对中小微企业造成的冲击较大,叠加部分未上市城商行和农商行本身不良包袱较重,尾部银行数量增多所致。但上市城商行和农商行资产质量则相对稳定,头部效应显著。

原标题:民银智库《每周金融观察》(2020.5.11-2020.5.17)

光大云缴费4个月服务用户突破2亿

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

上周美国劳工部此前数据显示,4月失业率达到14.7%,创大萧条以来的最高水平。虽然经济将重启,但不预计会出现V型复苏,经济复苏需要花费更长时间;乐观来看,未来1-2年内,全球经济将迎来“U”型复苏。上周美联储主席鲍威尔就表示,美国经济前景存在高度不确定性,美联储将会动用一切政策工具直至经济复苏,但不会采取负利率政策。美国财长努钦表示3万亿美元中大多数尚未流入到经济,将缓慢开放经济;不解封具有很大的风险,那将给美国公众带来永久性的经济损害,将以一种非常周全的方式解封。美股走势出现科技公司风险情绪修复较快和反应经济基本面的周期性行业却并未显示出强劲反弹同时并存现象。(李相栋)

再次,LPR改革取得成效,“利率并轨”的下一步重点会向存款端转移。4月1Y期和5Y期LPR报价分别为3.85%和4.65%,较年初分别下行30BP和15BP,带动贷款加权平均利率有所下行。随着贷款市场和债券市场的利率整体下行,银行资产端生息资产收益率一季度出现明显回落,一季度上市银行生息资产收益率均值降至3.98%,较2019年Q4下行9BP,其中股份行降幅最为明显,下行20BP至4.23%。但银行计息负债成本率的下行幅度却偏弱,主要是吸收存款的成本依然比较刚性,息差压缩将倒逼银行主动下调存款端利率。此外,央行在此次报告中首次将“规范存款利率定价”放入下一阶段主要政策思路中。未来,息差压缩叠加央行和银保监会的共同行动,预计将会倒逼银行主动压降高息揽储的规模。

2.一季度保险业偿付能力下降3.1个百分点

近期债市收益率出现了比较明显的回升。一方面是由于随着社融和M2增速的上升以及一系列经济政策的刺激,经济高频数据从3月份以来逐步改善。另一方面,随着财政政策开始发力,国债和地方债供给即将增加。同时,上周央行缩量续作MLF,且利率与此前持平,市场对经济走强后是否会导致货币政策收紧的担忧有所升温。从最新的货币政策执行报告来看,央行仍表达了货币政策进一步宽松的态度,但需留意其节奏和力度。整体而言,一季度货币政策执行报告的以下要点值得关注:

邮储银行湖南省湘潭市分行推出“云工作室”线上服务模式,创新融合营业网点,以“一对一、零距离”方式为客户提供基金理财、热门活动、等线上综合金融服务,增设实时疫情查询和24小时视频医生等功能,打造数字化服务与客户线上开户关系管理新模式。上线一周,该行通过“云工作室”服务客户近千名,办理个人贷款1500万元,通过微信直播形式处理理财、信用卡业务300余户。

2.固定收益市场

大型国有银行

美元指数再回100上方。上周美元指数有所上行,周五收于100.3774,较前周上涨0.63%;非美货币普遍下挫,其中欧元兑美元贬值0.18%,收于1.0819;日元贬值0.38%,收于107.030;英镑兑美元贬值2.42%,收于1.2102;澳元兑美元贬值1.79%,收于0.6414。

三、资产质量阶段性承压,总体稳定,城商行和农商行资产质量下行明显

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

目 录

原油价格延续大涨。具体来看,Brent原油上周收于32.74美元/桶,比前周上涨1.88美元/桶,涨幅6.09%。WTI 原油上周收于29.78美元/桶,比前周上涨3.74美元/桶,涨幅14.36%。美国能源信息署(EIA)数据方面,截至5月8日当周,美国原油库存减少74.50万桶,预期增加432.0万桶,前值增加459.0万桶;汽油库存减少351.3万桶,预期减少280.9万桶,前值为减少315.8万桶;精炼油库存增加351.1万桶,预期增加368.0万桶,前值为增加951.8万桶;炼厂设备利用率67.9%,较前周减少2.6%,前值为增加0.9%。

中行上海市分行与上海理工大学签署全面战略合作协议

货币市场利率全线下行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动-6BP、-6BP、-4BP、-6BP至0.86%、1.50%、1.23%、1.31%;银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动-1BP、-20BP、-15BP、-16BP至0.92%、1.41%、1.50%、1.77%;各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动-7BP、-15BP、0BP至0.86%、1.66%、1.30%。

5月14日,央行发布新冠肺炎疫情对全球和我国经济的影响及应对分析。文中指出,需关注以下风险,一是全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。二是主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。三是国内经济仍面临较多挑战。企业尤其是中小企业受疫情影响较大,居民就业和社会保障压力上升,产业链复工复产的协同配合有待增强,主要农副产品保供稳价需不断夯实。四是我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。

主要市场指数冲高回落:上周主要指数震荡回调,中证1000表现居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、万得全A、深证成指、沪深300等主要指数分别变动-0.93%、-1.86%、-0.93%、-0.04%、0.00%、0.46%、-0.53%、-0.33%、-1.28%。28个申万一级行业指数,8家上涨,20家下跌;表现前五位分别为电子(2.17%)、家用电器(1.09%)、食品饮料(0.99%)、商业贸易(0.78%)、国防军工(0.76%);表现后五位分别为建筑材料(-2.08%)、钢铁(-2.28%)、汽车(-2.52%)、休闲服务(-3.31%)、农林牧渔(-3.88%)。白酒、食品、家电、电子等行业板块领涨。

交行对个人风险承受能力等级表述等进行调整

5. 股票市场分析

在政策引导下,2020年一季度小微贷款净增2万亿元,占一季度人民币贷款净增量7.25万亿元的27.6%,表明结构性货币政策有效,新增贷款有效支持了经济薄弱环节。2万亿元的小微贷款中,普惠型小微为0.9万亿元,非普惠型小微1.10万亿元(即单户1000万以上),对中型小微企业构成有力支撑。

分银行类型看,大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为2.04%、2.09%、2.00%、2.44%,较2019年末分别变动-8bp、-3bp、-9bp、-37bp,同比分别变动-8bp、1bp、-7bp、-26bp。股份行净息差相对较为坚挺,环比仅下行3bp,同比甚至提升了1bp,主要受益于市场类负债成本的下行。农商行净息差下行幅度较大,或受到存款成本和贷款定价两端的挤压。

金融市场主要指标一览表

后续来看,预计5月份社融将依然呈现较高的增量。一方面,央行于4月20日推出的进一步扩大1万亿元再贷款额度将于5月份落地,或配套带来更多的贷款增量;另一方面,5月地方专项债第二批1万亿元提前批额度将在5月底之前发完。但预计社融改善并不会导致货币政策收紧,在基本面仍面临较大不确定性的背景下,预计货币政策将进一步放松来配合财政政策的发力。(麻艳)

美元指数再回100上方。上周美元指数有所上行,再次回到100上方。五月以来美元总体呈升值态势,原因主要有以下几方面:一是中美摩擦阶段性升级,对华攻击有从“舆论战”升级为“政治战”的苗头。近期特朗普开始将矛头指向中国,同时美方宣扬考虑就新冠病毒的传播对中国进行报复,并表示美国政府正在加速推进全球“供应链”去中国化。二是特朗普突然反转力挺强势美元。周四特朗普出人意料地发表讲话,支持美元走强,致使市场无视初请失业金数据,而推升美元上行。三是英国数据疲弱,出现负利率预期。英国一季度GDP环比萎缩2%,为2008年第四季度以来最大季度降幅,市场避险情绪升温,英国货币掉期2021年3月合约下跌至-0.007%,意味着市场预期英国央行将在明年3月实施负利率政策。尽管上周公布的美国经济数据表现并不理想,5月9日当周初请失业金人数依然有近300万,同时4月份制造业产值、零售销售数据皆创纪录下跌,但考虑到疫情演进的不确定性、中美经贸摩擦、美国相较于欧洲的经济基本面优势以及利差优势,未来美元指数或仍将维持高位震荡。

1. 监管动态

首先,贷款利率出现明显下行。一季度总体贷款加权平均利率较上个季度下降了36BP至5.08%,一般贷款利率较上个季度下降率26BP至5.48%,票据融资利率较上个季度下降了32BP至2.94%,个人房贷利率下行有限,仅下行了2BP至5.60%。整体贷款利率和除个人房贷以外的其他贷款利率降幅均高于LPR的降幅。考虑到目前GDP增速创历史新低,叠加未来几个月CPI和PPI或将继续下降,预计央行将继续通过下调MLF和LPR利率来引导贷款利率下行。

5月12日,交行发布通告,对个人产品风险等级名称和等级表述以及个人风险承受能力等级表述进行调整。个人产品等级名称与等级表述调整对产品实际投资范围、投资比例等不产生影响,产品实质风险等级不发生变化;个人风险承受能力等级表述调整对客户实际风险承受能力不产生影响,客户的风险等级不发生变化。

5月12日,建行湖南省分行与中国人民财产保险股份有限公司湖南省分公司签署战略合作协议。双方将在保险代理、存款结算、渠道共享、互为客户等方面展开全面合作;加强银保融合,在服务渠道方面发挥合力,共同服务乡村振兴,更加便捷有效地为乡村客群提供金融服务;突出创新联动,积极进行产品服务创新、数据互动分析,为双方客户提供更优质、全方位、个性化的金融服务。

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

2. 一季度保险业偿付能力下降3.1个百分点

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

三、金融要闻概览

银保监会:商业银行线上贷款资金不得用于购房、股票等投资

政策逆周期调节因素叠加低利率环境下信用债密集发行,推动4月社融同比高增。4月社融单月新增达3.09万亿,比上年同期多增1.42万亿元,创历史上4月新增社融的最高水平。首先,受逆周期调节政策推动,人民币和外币贷款合计同比多增8707亿元。当前,央行为抗击疫情冲击先后下达了1.8万亿元再贷款额度,其中有超过5000亿元在4月份落地。其次,信用债同比多增5066亿元,是2008年以来的月度次高峰水平。今年以来信用债净增量持续维持高位,主要由于一是收益率持续下行至历史低位,融资成本优势突出;二是政策支持鼓励下,债券发行监管全面放松;三是以理财为代表的广义基金负债端稳定且非标等有效资产供给不足,对于信用债需求旺盛。最后,表内外票据合计同比多增2970亿元,主要与近期票据贴现和转贴现利率下行明显有关。

3. 外汇市场跟踪

5.股票市场分析

民生银行举办“萤火计划”投资峰会 助力高端制造领域中小企业

一、商业银行规模扩张加快,以量补价有效,股份行领跑

2020年一季度,商业银行整体实现净利润6001亿元,同比增长5.0%,增速较2019年末的5.80%(可比口径)有所下滑,但整体保持相对稳定。净利润增速的下行,主要受净息差收窄、部分利息减免、非息收入下滑幅度较大以及资产质量承压等因素影响。而同期,资产规模的快速扩张,则对营收和净利润起到较大支撑作用。

二、金融行业动态

1 . 4月金融数据

民生银行研究院 金融发展研究团队

金融市场主要指标一览表(5月11日—5月17日)

保险业偿付能力下降受制于疫情因素和行业周期调整。2018年以来,强监管背景下保险业发展处于调整期,2019年年底行业保费数据出现恢复性增长势头减缓。年初疫情发展加速推动行业整体调整态势。一季度保险业保费收入和赔付支出均出现下降,行业原保险保费收入16695.36亿元,同比增加373.16亿元,增长2.29%,增幅同比下降13.60个百分点;行业赔付支出累计3031.24亿元,同比下降8.65%。近两个季度以来,保险业偿付能力出现短周期下降波动。一季度受新冠肺炎疫情等因素影响,保险业发展速度放缓、投资收益下降推动保险业偿付能力出现大幅下降。一季度保费端数据受疫情影响要小于投资端数据。一季度,保险公司利润总额1002.13亿元,同比减少169.19亿元,降幅14.44%。

消息方面,上周,数据显示,4月M2、M1同比分别增长11.1%和5.5%,增速分别比上月末和上年同期高1个、0.5个和2.6个、2.6个百分点。4月CPI同比升3.3%,4月PPI同比下降3.1%。国务院常务会议要求,把“六保”作为“六稳”工作着力点,稳住经济基本盘,加大宏观调控对冲力度。中央政治局会议指出积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,就业优先政策要全面强化。

央行:稳健的货币政策要更加灵活适度

央行:一季度受疫情冲击影响,我国宏观杠杆率有显著的上升

5月12日,银保监会发布商业银行2020年一季度监管指标数据,商业银行总资产同比增长10.7%,净利润同比增长5.0%,净息差2.10%,不良率1.91%,拨备覆盖率183.2%,贷款拨备率3.50%。

股份行拨备覆盖率回升,大行、城商行、农商行略降。大行主要是因为拨备计提力度有所减弱,适度反哺了利润。城商行、农商行未减少拨备计提,但因不良率升高,使得拨备覆盖率被动下降。2020年一季度末,农商行整体拨备覆盖率下降至122%,城商行触及150%。

附件:

人民币汇率有所下行:上周人民币兑美元中间价由7.0788下调至7.0936,累计贬值148bp。在岸与离岸市场方面,在岸即期汇率收盘价由7.0792下调至7.0995,累计贬值203bp;离岸即期汇率收盘价由7.0941下调至7.1341,累计贬值400bp。篮子货币方面,在4月30日至5月8日期间,三大人民币汇率指数涨跌互现。其中,CFETS人民币汇率指数由93.78降至93.74;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由97.53升至97.54;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由91.95降至91.81。

minshengyinhang

近日,央行金融科技委员会召开2020年第1次会议,对金融科技理论研究、规划指导、应用实践等问题进行研究,明确下一步工作重点。会议指出,要贯彻落实《金融科技(FinTech)发展规划(2019—2021年)》,研究金融科技发展指标体系,认真做好动态监测和综合评估,引导金融机构加快推进数字化转型,持续增强科技应用能力。会议强调,要强化监管科技应用实践,积极运用大数据、人工智能、云计算、区块链等技术加强数字监管能力建设,不断增强金融风险技防能力,提升监管专业性、统一性和穿透性,为坚决打赢金融风险防控攻坚战和复工复产工作贡献科技力量。

上周,科创板基金申设成立步伐出现回暖态势,多只科创板基金和科创主题基金上报获批。自4月20日国家发改委首次明确新基建范围以来,公募基金布局相关新品的热情骤升,新基建主题基金申设也大幅增加。2020年以来,国内股市资金配置供给仍呈现积极态势。统计显示,今年新基金募集规模达6500亿元,其中,权益类基金发行规模合计4500亿元。在经济恢复正常态势、利好政策等因素推动下,五一后国内股市延续反弹态势。自3月底点以来,上证综指已出现近10%升幅。从场内资金来看,近期股指反弹过程中,以科技类指数ETF为代表的部分资金持续流出。从近5年历史估值对比来看,相关科技类上市公司超高市盈率已经接近历史峰值水平,聪明资金变现意愿强烈。总体来看,当前市场运行总体是对疫情高峰过去、经济活动常态化和宽松货币政策以及低利率的反映,如果前者有两个变量发生变化,那么市场必将会再次动荡。易会满“5•15全国投资者保护宣传日”活动讲话总结了资本市场近期运行状况和下一步改革方向。讲话指出,未来需要促进发挥资本市场枢纽功能,更好支持疫情防控和经济社会发展;预计未来时期股票市场仍将保持良好融资功能。

央行等八部委:引导银行增加对服务业小微企业优惠贷款用于支付租金

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

上周,银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议。数据显示,截至一季度末,纳入会议审议的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为244.6%,较上季度末下降3.1个百分点,核心偿付能力充足率为233.6%,较上季度末下降3.2个百分点。

4月份后保险业偿付能力出现改善。数据显示,一季度开始的经营与投资两端承压可能是短期现象。3月行业原保险保费收入4927.56亿元,同比增加243.69亿元,增长5.20%,增速超过一季度数字。疫情后居民健康保障意识提升,二季度全面复工,随着代理人线下展业的恢复,财、寿险市场保费收入出现恢复高增长态势。从3月开始,大型险企的单月保费规模同比开始回升。平安、国寿、太保、新华前4个月的保费数据保费收入分别为3212.01亿元,3375亿元、1535.37亿元、685.84亿元,同比增速分别为-3.1%、14.4%、3.4%、33.11%。数据回暖源于复产复工深入和社会风险意识带来保险需求增加、保费端叠加投资端收益改善将推动偿付能力出现改善。监管层要支持保险机构增加资本、增强风险抵补能力也有利于部分公司资本金回升。(李相栋)

1.4月金融数据

5月12日,中行上海市分行与上海理工大学签署全面战略合作协议。中行将充分发挥全球化、综合化经营优势和教育金融领域的专业优势,与学校在人才培养、科研合作、创新创业、国际交流等领域,开展更加深入的探索和实践,特别希望在医工交叉、智能制造、医疗康复等领域结出丰硕成果。

5月12日,央行调查统计司有关负责人表示,今年一季度,受疫情冲击影响,我国宏观杠杆率有显著的上升。此外,4月社会融资规模大幅增长主要受三个方面合力推动:一是金融机构进一步加大对实体经济的信贷支持;二是金融市场对实体经济提供的直接融资增多,企业债券和股票融资在社融中的比重明显上升;三是金融体系积极配合财政政策发力,推动政府债券融资大幅增加。

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

央行:疫情对全球和我国经济的影响需关注四个风险

全年来看,在疫情冲击与让利实体下,银行业盈利增速或小幅放缓。在2019年高基数、对实体经济让利和监管政策挤压下,银行规模增长所带来的盈利正贡献将部分被净息差的收窄所抵消;在一季度拖累下,全年银行卡手续费、投资银行业务和资金托管费用等中间收入增长预计总体放缓,但疫情或激发居民在财富管理等方面的需求,助力收入修复;国内外疫情冲击叠加,行业资产质量尤其是中小银行的资产质量仍将承压。但考虑到银行可能通过超额拨备来平滑盈利波动,总体来看,2020年银行盈利增速或小幅放缓,银行需在“稳增长、促让利、防风险”之间把握平衡。但长期来看,疫情对银行盈利能力影响总体可控。

2. 同业资讯

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

全国股份制银行

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

民生银行研究院 金融发展研究团队

2020年一季度,为应对新冠肺炎疫情的冲击,央行出台了一系列逆周期的货币政策,持续加强对实体经济融资规模和融资成本的引导,商业银行规模扩张继续加速,净息差有所下滑。在整体量增价跌以及资产质量阶段性承压的背景下,商业银行净利润增速较去年有所下降,但整体保持相对稳定。同时,银行间分化相对明显,具体来看:从息差、资产质量、业绩等指标看,股份行相对表现更优;城商行和农商行等中小银行的息差、不良率和业绩等指标有较为明显的下行。后续,在疫情冲击过后经济步入企稳恢复阶段下,商业银行的整体资产质量压力也将逐步缓解,但降息通道下净息差压力也会持续加大,商业银行全年业绩增速预计同比小幅回落。

从全年来看,资产端收益与负债端成本下降并存,净息差仍存下行空间。资产端,政策引导叠加银行履行社会责任,新投放的贷款利率会继续下降;负债端,多因素助力银行降成本,但存款端具有一定刚性,下行幅度或相对偏弱。

从全年来看,在常态化疫情防控和扩大内需的政策基调下,逆周期调节政策预期持续加码,积极的财政政策将更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券;稳健的货币政策将更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕。全年资产规模增速和贷款占比有望持续提升,助力扩内需和“六稳”、“六保”目标实现。

二、金融行业动态

5月15日,民生银行举办“萤火计划”高端制造企业线上投资峰会,深度对接高端制造细分领域内的中小企业与投资机构,持续打造民生银行针对科创企业实施的“萤火计划”股权投资生态圈。峰会特别讨论了资本要关注高端制造业创新驱动的文化要素植入、高端制造产业链制高点建设等问题。来自全国各地的投资机构、高端制造企业代表近200人参会。

交行办理上海自贸区首笔商业银行飞机项目融资业务

上周共五个交易日,每个交易日A股市场成交金额分别为6845.61亿元、5989.26亿元、5810.33亿元、6098.53亿元和6266.75亿元。全周总成交额和日均成交额分别为31010.48亿元、6202.10亿元,两个指标与前周比分别上升49.43%和下降10.34%。上周北上资金日流入金额分别为26.47亿元、17.5亿元、-2.05亿元、-13.25亿元、11.94亿元,累计净流入40.62亿元。全球流动性宽松背景下,国际资金对A股配置力度加大迹象明显。总体上讲,北上资金对A股的配置力度仍将取决于美股等海外市场走势。截止5月14日,两融余额整体为10798.16亿元,两融资金重新活跃,较前周末增加约144亿元,近两周合计增加344亿元

全年来看,资产质量预计总体保持稳定。一是前期逾期贷款纳入不良的标准提升,银行业存量风险压力释放,资产质量较为真实;二是当前受疫情冲击严重的行业和区域贷款规模相对较小,只会对局部信用风险产生一定影响;三是当前银行业抵御风险的能力较强,目前商业银行贷款损失准备余额将近5万亿元,核销不良、抵御风险的拨备资源充足;四是不良资产处置力度加大,一季度处置不良贷款4500多亿元,比去年同期增加了810亿元。未来随着多项金融支持政策的成效逐步显现,经济生产有望持续修复,将有利于银行资产质量的改善。

2.同业资讯

一、金融市场跟踪

最后,货币政策仍处于宽松通道,但需关注其节奏和力度。一是全文未提及 “货币供给总闸门”和“不搞大水漫灌”,货币政策宽松有想象空间;二是央行对外部环境的评估更为悲观,全球经济进入衰退已成定局,而海外货币政策空间进一步压缩;三是央行在下一阶段的展望中确认了货币政策宽松,但没有提及市场预期的货币政策工具。预计未来具体宽松的力度、重点、节奏仍然需要根据海内外疫情、经济形势和人民币汇率环境灵活变化。后续海外疫情和经济的反复大概率将传导至国内,经济基本面的修复过程仍然曲折漫长,货币政策仍然处于宽松通道之中,但节奏和力度存在灵活操作的空间。(麻艳)

4.大宗商品市场

工行:向湖北重点领域建设提供不低于3000亿融资支持

新冠肺炎疫情和经济增速放缓等多种因素导致不良贷款余额和不良率较年初增加明显,但拨备余额和拨备覆盖率仍处于合理水平,商业银行资产质量阶段性承压,总体保持平稳,银行间分化进一步加剧。

联系人|宋江立(微信:NPKU2007)

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李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

三、金融要闻概览

五、小微信贷投放力度加大,普惠领域大行“头雁”作用充分发挥

上周,央行发布2020年4月金融数据。 信贷方面,4月新增人民币贷款17000亿元,其中居民贷款增加6669亿元,企业贷款新增9563亿元;新增中长期贷款9936亿元,同比多增2948亿元;新增短期贷款及票据6128亿元,同比多增4578亿元。 货币方面,4月M2同比增速11.1%,较上月高1个百分点;M1同比增速5.5%,比上月末高0.5个百分点。 存款方面,4月新增人民币存款12700亿元,同比多增10094亿元。其中,住户存款减少7996亿元,非金融企业存款增加11700亿元,财政性存款增加529亿元,非银行业金融机构存款增加8571亿元。 社融方面,4月新增社融为30900亿元,其中新增人民币贷款16200亿元,新增外币贷款910亿元,新增委托贷款-579亿元,新增信托贷款23亿元,新增未贴现票据577亿元,新增企业债券融资9015亿元,新增非金融企业股票融资315亿元,新增政府债券3357亿元。

1.银保监会发布商业银行一季度监管指标数据

黄金价格大幅上涨。期货方面,COMEX黄金上周收于1754.10美元/盎司,较前周上涨49.30美元/盎司,涨幅2.89%。现货方面,伦敦现货黄金收于1735.35美元/盎司,较前周上涨34.75美元/盎司,涨幅2.04%。截至周末,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为1113.78吨,较前周增加32.13吨,增加幅度2.97%。

贷款拨备率维持在高位,风险抵御能力保持稳健。2020年一季度,商业银行贷款损失准备余额4.79万亿元,较年初增长2943亿元。在较高的贷款损失准备金增速下,商业银行贷款拨备率较年初增加0.04个百分点至3.50%,维持在高位。而同期,因受不良资产处置力度加大以及被不良资产增加摊薄等因素影响,拨备覆盖率较年初小幅下降2.88个百分点至183.2%。但总体来看,当前商业银行拨备水平远高于监管要求,且在全球范围内仍处于稳健水平,相对存量和潜在信用风险可能造成的损失而言,风险抵补能力仍处于合理区间。

1. 银保监会发布商业银行一季度监管指标数据

央行:研究金融科技发展指标体系,引导金融机构加快推进数字化转型

四、多重因素作用下,一季度净利润增速有所下滑,但整体保持相对稳定

流动性跟踪:上周银行体系流动性合理充裕,央行未开展逆回购操作。此外,从2020年4月15日开始,央行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。5月15日为实施该政策的第二次存款准备金率调整,释放长期资金约2000亿元。同时,央行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,利率与此前持平,为2.95%。上周有2000亿元MLF到期,央行通过MLF净回笼资金1000亿元。

4月金融数据略超市场预期,M2增速回至11%上方,货币宽松的推动作用持续显效。

近日,国家发改委、住建部、财政部、商务部、央行、国资委、税务总局、市场监管总局八部委联合印发《关于应对新冠肺炎疫情进一步帮扶服务业小微企业和个体工商户缓解房屋租金压力的指导意见》,要求各级政府要加大政策支持力度,金融机构视需要给予适当支持。《指导意见》明确,房屋租金减免和延期支付政策主要支持经营困难的服务业小微企业和个体工商户,优先帮扶受疫情影响严重、经营困难的餐饮、住宿、旅游、教育培训、家政、影院剧场、美容美发等行业。

其他商业银行

沙特等国扩大减产,油价延续大涨。上周,沙特阿拉伯、阿联酋和科威特自行再度宣布减少石油产量,在全球能源需求因新冠疫情大减之际提升市场信心,国际油价大幅上涨。在距离OPEC 产油国史上最大规模石油减产协议生效已一月有余后,沙特11日宣布6月份自愿单方面每天减产石油100万桶,目的是刺激参与减产协定的其他国家履行减产承诺。与4月份相比,该国石油总产量每天将减少约480万桶,是18年来的最低水平。鉴于供给端不断增加减产的力度,EIA短期能源展望报告下调了2020年与2021年原油产量预期。另外,EIA最新数据还显示,5月8日当周,美国商业原油库存意外下降,且美国国内原油产量连续6周下滑,这一定程度上都刺激油价上涨。目前,原油需求端的不确定性仍然较大,虽然当前欧美逐步复工,但市场仍然担忧疫情二次爆发的风险,如果疫情再度爆发,那么这将再度会对原油的需求前景造成沉重打击。(宋江立)

债券收益率多数上行。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动1BP、3BP、3BP、6BP收至1.22%、1.58%、1.97%、2.68%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动6BP、-1BP、-2BP、2BP,收于1.39%、1.88%、2.33%、2.96%。信用债方面,1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动3BP、7BP、11BP至1.87%、2.56%、3.14%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动1BP、5BP、11BP至2.42%、3.20%、3.93%。

2020年一季度末,我国银行业金融机构本外币资产302.4万亿元,同比增长9.5%,增速同比提升1.80个百分点,环比提升1.4个百分点。商业银行总资产同比增长10.7%,增速同比提升2.0个百分点,环比提升1.6个百分点。新冠肺炎疫情爆发以来,监管为对冲影响加大逆周期调节力度,货币政策维持宽松,商业银行以量补价,规模扩张进一步加速。

疫情影响下,商业银行单季不良和关注类贷款增幅有所上行。2020年一季度,商业银行不良贷款余额2.61万亿元,较年初增长1986亿元;不良贷款率1.91%,较年初增加0.05个百分点,增幅较为明显。同时,关注类贷款也呈上升之势,2020年一季度,商业银行关注类贷款4.05万亿元,较年初增加2850亿元,增加明显;关注类贷款占比2.97%,较年初上升0.06个百分点。疫情冲击下,信用风险进一步暴露,其中受疫情影响比较严重的一些小微企业和餐饮、住宿等行业上升相对较快。同时,失业率以及居民收入的下降也影响到银行个人信贷质量。但在流动性支持、还本付息延后、强化信用保护等政策对冲下,银行短期不良压力得以部分缓释,关注类指标提升幅度更为明显。考虑到全球疫情对国内的影响,以及资产质量的滞后性,预计二季度资产质量仍会小幅下行。

近日,银保监会就《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。意见稿指出,商业银行应当独立对所出资的贷款进行风险评估和授信审批,并对贷后管理承担主体责任。商业银行不得以任何形式为无放贷业务资质的合作机构提供资金用于发放贷款,不得与无放贷业务资质的合作机构共同出资发放贷款。此外,商业银行应当采用有效技术手段,保障借款人数据安全,并做好定期数据备份工作。贷款资金不得用于购房及偿还住房抵押贷款;不得用于股票、债券、期货、金融衍生产品和资产管理产品等投资。

5月13日,工行与湖北省政府签署《金融支持湖北复工复产暨推进经济社会高质量发展战略合作协议》,成为疫情发生以来,首家与湖北省签署战略合作协议的商业银行。工行将在未来两年内,向湖北省重点领域建设发展提供总额不低于3000亿元融资支持,涵盖“贷款 债券 股权 代理 租赁 顾问”等全口径投融资服务。

上周公开市场无逆回购到期,有2000亿元MLF到期;央行全周未进行逆回购操作,缩量开展MLF操作1000亿元,公开市场净回笼1000亿元。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。上周五央行公告称降准0.5个百分点,释放长期资金约2000亿元。近期央行操作呈现“多看少动”特点。央行MLF操作维持2.95%利率不变,低于市场预期。总体来讲,经过2月以来的持续小幅降息、降准及定向注入流动性后,当前短期市场利率处于较低水平,银行体系堆积较多流动性。说明疫情背景下,实体经济面临资金需求普遍较弱问题。上周货币市场利率普遍小幅下行,国债收益率、国开债收益率、各级别信用债收益率继续上涨。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别上升4.5个基点和下降70.5个基点、104.5个基点;经济快速复工推动债市收益率快速回升。本周央行公开市场无任何品种到期。

1.监管动态

2020年一季度末,银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额38.9万亿元,其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额12.6万亿元,较年初增速7.6%。

3.外汇市场跟踪

2020年一季度末,商业银行净息差为2.10%,同比下降7bp,较2019年末下降10bp,监管引导让利实体与LPR改革下,银行净息差受到一定挤压。

近日,交行上海市分行为交银租赁成功办理上海自贸区首笔商业银行飞机项目融资业务,开创境内商业银行与租赁公司在上海自贸区飞机抵押融资业务的先河。本次合作扩大了租赁公司境内中长期外币融资渠道,有效降低租赁公司融资成本,节省租赁公司的外债资源,有力支持租赁公司境内航空业务的发展。

陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

上周,4月金融数据仍然保持超预期增加态势,从结构来看,主要来自于银行贷款、企业和政府债券。社会融资规模大增显示金融机构进一步加大对实体经济信贷支持,金融逆周期调控力度持续加大。同时也应该看到,1-4月份,我国宏观杠杆率有显著上升,宏观调控也存在一定难度。5月上旬汽车数据显示,11家重点汽车生产企业产销分别完成42.9万辆和35.1万辆,产销与4月上旬相比分别下降19%和19.9%,产量与去年同期相比增长2.0%、销量与去年同期相比下降13.9%。说明虽然实体经济逐步全面复产复工,但汽车消费等需求仍受制于居民收入水平提高等因素影响。上周高层会议要求,深化供给侧结构性改革,积极的财政政策更加积极有为,充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。

其次,再贷款成为一季度货币政策支持实体流动性投放的最重要的工具之一。一季度,央行先后安排了3000亿元专项再贷款,5000亿元再贷款再贴现额度,1万亿元再贷款再贴现额度,共计1.8万亿元, 并给与再贷款优惠的资金利率。当前第三批4月20日公布的新增1万亿再贷款已经开始落地。再贷款的投放,将起到基础货币扩张的作用,一方面会向银行体系提供流动性,另一方面再贷款投放会带来一定的乘数效应,对银行增加资金融出和债券投资都将起到正面作用,有助于消化国债和地方债的供给。

近日,随着跨境银行间支付清算有限责任公司增资扩股正式完成, 汇丰成为该公司最大外资股东,同时也是其董事会成员中唯一一家外资银行。跨境清算公司于2015年7月在上海注册成立,2018年3月其增资扩股实施方案获人民银行批准。近日,该公司新增了包括汇丰在内的35家中外资股东。其中,汇丰持股比例为3.93%,在所有外资股东中排名第一。

一、金融市场跟踪

邮储银行湘潭市分行推出“云工作室”线上服务模式

作为全国最大的便民缴费平台,截至4月末,光大云缴费今年服务用户已突破2亿,达2.38亿户,同比增幅20%。云缴费作为光大集团及光大银行便民服务和金融创新的重要名品,近2年多来高速发展,项目、平台、产品、渠道等方面创新服务亮点众多,主要业务年复合增长率超100%。目前已成功接入8000余项缴费项目,与微信、支付宝、银联等460余家大型机构建立紧密合作关系。

5月13日, 银联国际宣布与银联数据合作,支持北京农商银行、上海农商银行等59家境内银行加入银联国际“优计划”。至此,境内外已有100余家银行接入这一跨境消费服务产品。“优计划”是全球首个由国际卡品牌推出的开放式跨境营销服务平台,将金融、旅游、零售等跨境消费服务机构纳入同一产业链,借助移动互联网技术,实现对跨境消费的定位服务、精准营销和立减优惠。

二、净息差整体下行,股份行相对较为坚挺,农商行下行幅度较大

2. 固定收益市场

4. 大宗商品市场

5月10日,央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》指出,一季度稳健的货币政策成效显著,传导效率明显提升,体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性。下一阶段,稳健的货币政策要更加灵活适度,根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

总体来看,国内保险公司偿付能力总体充足,风险可控。保险业一季度经营绩效整体处于近年来低谷。保险公司一季度偿付能力“马太效应”依旧显著,部分头部保险公司利润总和占据市场前几名,多数中小保险公司亏损。相对于行业的整体下滑,部分公司因为股东股权管理问题、关联交易等问题导致大股东越权干预经营,向自身输送利益带来企业现金流紧张和资本金困境。

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